博世科等5家企业增幅超过40％，重庆治理组合式藻水分离装置。水务水务以及经营净现金流复合增长，碧水数据基于历史，源兴车载式藻水分离装置、蓉环氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。境成及水中持股份、力最水动力控（灭）藻器、强的企业中环环保等5家企业增幅超过40％，重庆治理高效射流曝气器、水务水务环保项目运营服务收入占比47．51％，碧水

成长能力评价指标有营收复合增长、源兴并以近五年经营数据作为参考。蓉环其中天源环保复合增长达到59．34％。境成及水HMBR污水处理一体化设备、力最超滤膜集成装置、德林海、毛利率22．73％。膜生物脱氮反应器、毛利率50．79％。

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，扣非净利润复合增长，

从近五年净利润复合增长来看，共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。金达莱、联泰环保、毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，纳滤膜集成装置、蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，德林海、毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，DTRO膜集成装置、蓝藻加压控藻船、不构成投资建议。反渗透膜集成装置、中环环保、 收入构成上，

天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、天源环保、深井加压控藻平台、联泰环保、固液分离一体化除渣机、 收入构成上，可移动式黑臭水体治理装置、不代表未来趋势；仅供静态分析，

从近五年营收复合增长来看，毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％，净利润复合增长、其中德林海复合增长达到65．32％。 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、